酵母糖蜜新榨季，南方糖蜜采购正正在进行，按照泛糖科技数据，12月糖蜜平均报价787。23元/吨（同比-33。79%），1月平台最新成交价达到716。00元/吨，酵母焦点原材料价钱较着下降，此外公司加速酵母卵白、酵母抽提物等产能扶植，斥地国内市场第二增加曲线。

　　白酒水井坊、洋河业绩大幅下滑，从因行业深度调整叠加企业自动控货去库、稳价盘。洋河还许诺将来三年分红不低于昔时净利润100%。行业苏醒取集中度提拔逻辑未变，依托品牌、行业持久业绩改善弹性明白。瞻望Q1，关心从线：一是跨年行情中零食！

　　、洋河业绩大幅下滑，次要因行业深度调整叠加企业自动控货去库、稳价盘。洋河还许诺将来三年分红不低于昔时净利润100%。行业苏醒取集中度提拔逻辑未变，依托品牌、渠道壁垒，行业持久业绩改善弹性明白。瞻望一季度，关心从线：一是跨年行情中零食、磨底蓄力待春节后修复；二是年报预告期临近，公共品细分龙头无望利润超预期；三是1月下旬春节备货提振数据，叠加估值低位取情感修复，放大一季度业绩超预期弹性。

　　外部上，白酒行业受宏不雅经济、财产周期取政策影响，保守商务宴请场景恢复迟缓，库存高位运转。内部运营上，公司“均衡根本、深化调整、夯实成长”三大标的目的：一是节制发货节拍、优化库存，保障渠道资金平安；二是通过停货、调整买赠政策、强化价钱办理，改善渠道布局取价钱系统不变性；三是持续投入品牌扶植、终端拓展取组织能力，为周期苏醒后合作力提拔蓄力。我们认为当前调整合适行业价值回归逻辑，为持久稳健成长奠基根本。

　　等公共品领涨，白酒磨底蓄力待春节后修复；二是年报预告期临近，公共品细分龙头无望利润超预期；三是 1 月下旬春节备货提振数据，叠加估值低位取情感修复，放大Q1业绩超预期弹性。

　　食物饮料板块估值处于汗青低位，资金回流取情感修复下，事务催化带来的业绩超预期无望进一步放大板块上涨弹性。

　　需求苏醒不及预期，近2年受宏不雅等要素影响经济增加有所降速，国平易近收入增加亦遭到影响，将来中短期居平易近收入增速恢复节拍和消吃力的提拔节拍可能不及预期！

　　贵阳分公司全新升级的黄果树瀑布啤酒正式上市。近日据国度统计局数据，2025年12月规模以上企业啤酒产量222。7万千升，行业持续去库存，25年累计啤酒产量3536。0万千升，同比下降1。1%。考虑到行业处于销量淡季，各家处于去库存形态，关心后续新年规划。啤酒板块受前期禁酒令、铝价上涨、股价回调至低位，26年餐饮基数较低，同时CPI逐渐企稳，叠加26年世界杯带动，无望带动啤酒苏醒。